净利润高下滑3812.52%！惨财报季，真的不是说说而已
泛家居财经
追踪泛家居行业上市公司第一动态！惨财报季，真的不是说说而已！
从上个月开始，家居建材行业的上市公司陆续公布季度财报。与以往不一样的是，今年由于受新冠疫情，各大企业一季度线下活动几乎“腰斩”，线上营销开展缓慢且效果不显，品牌销售业绩受到大大影响，此外，由于疫情带来的一系列经济问题，消费者的手头都不太充裕。因此，这一季度的财报注定“不好看”。
泛家居网不完全统计了59家定制家具、陶瓷、卫浴、照明、装饰、厨电、家纺等家居建材上市企业的一季度财报。从营收方面来看，其中只有5家企业实现一季度营收增长，54家企业一季度营收同比下滑；而净利润方面，仅6家企业实现一季度净利润增长，51家一季度净利润同比下滑，此外三棵树、亚振家居2家表示增长率“不适用”。总的来看，家居建材行业九成企业一季度亏损。
九成家居建材企业一季度亏损
从营收方面来看，其中只有梦百合、江山欧派、居然之家、我乐家居、国瓷材料5家企业实现一季度营收增长，九成一季度营收亏损。
梦百合一季度营收同比增长34.43%，财报显示，营收增长主要系销售量的增长所致。据了解，梦百合的主营产品包括记忆绵床垫、记忆绵枕、电动床、沙发等。自2013年起，梦百合就着手海外产能布局，至今，梦百合已在中国、塞尔维亚、西班牙、美国、泰国拥有生产基地，全球生产系统初具规模。此次，梦百合一季度营收增长得益于其灵活的产能布局，减少了疫情对其的风险。
我乐家居一季度实现营收5.43%的增长，我乐家居解释称，盈利表现优于大势，主要系本期收入增加、销售费用减少、所得税费用减少，同时作为比较基数的上年同期数值较小等因素综合所致。
居然之家一季度营收增长主要原因为本期重组合并武汉中商，上年同期武汉中商未纳入合并范围，导致营业成本增加。
江山欧派表示，收入高增长一方面系去年同比基数相对较低，另一方面系公司工程渠道收入占比较高。
从净利润方面来看，仅6家企业实现一季度净利润增长，51家一季度净利润同比下滑，此外三棵树、亚振家居2家表示增长率“不适用”。此外，净利润同比下滑超过50%以上的企业有35家，同比下滑超过100%以上的有21家，其中净利润下滑较多的是顶固集创、尚品宅配、海鸥住工。
顶固集创一季度净利润-0.25亿元，同比下滑-3812.52%。顶固集创称，一季度业绩受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，公司的经销商、供应商、大宗客户等利益相关方均受到不同程度影响，公司的生产、市场及销售活动在疫情期间未能如期正常开展。
尚品宅配称，受疫情影响，交易量下降，手续费下降。同时，存款用于理财产品降低，导致部分货币资金存放于活期存款，利息收入增加影响所致。而现金流量表显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-10.74亿元，变动比率为-78.70%，尚品宅配解释称，受疫情影响，销售收款下降，固定支出需正常支付影响所致。
从海鸥住工一季度财报了解到，投资收益较上年同期下滑249.79%，主要系报告期内公司理财收益减少及期货交割亏损增加所致。
细分品类一季度财报又如何？
【装修装饰版块】资金实力雄厚的大型工程类装企抗风险性略强，其中代表企业金螳螂营收43.21亿和净利润3.35亿远超同行，而设计类的弘高创意营收和利润均暴跌，成为装修装饰题材类的垫底企业。反映出依靠轻资产、短平快服务的装饰设计行业的抗风险能力极低，同时其利润空间也非常大，其设计的服务性的价值在刚需环境下变得不那么重要。
【定制家具版块】占据高端定位的、走品质路线的定制品牌更有抗风险能力，大众化平价品牌跌幅明显。2019年度一直游走在舆论漩涡中的我乐企业实现了营收和利润的双增长，而另一家同样市场终端闹闹哄哄的顶固则非常糟糕，在定制题材中营收降幅大，利润跌幅甚至高达3813%，堪称史上之，针对这类企业，从产品和管理各方面都值得投资者后续慎重琢磨。
【陶瓷卫浴版块】重科技、重研发，科技概念和产品转化应用更明显的陶卫企业在逆势环境中更坚挺，而以资本运作折腾并购整合数年之久的海鸥住工在利润的下滑上高达548%，可见受关联企业业绩拖累痕迹明显。同样热衷资本扩张的帝欧利润降幅也明显，循规蹈矩的惠达卫浴缺少更多科技概念的赋能，利润率也受到蛮大影响，陶卫题材整体来讲利润下滑都严重。
【家具软体版块】抗风险能力出现2极现象，聚焦软体家具的企业营收利润表现更好，软体床垫家具的梦百合因为全球产能布局，营收利润实现双增长，夺得品类增长性；但喜临门2020Q1季度的表现除外。而套房木作类从营业额到利润路都呈现出超大的跌幅；曲美、宜化生活利润跌幅巨大，美克美家利润跌幅大。或许经过冠状病毒这波疫情之后，消费习惯和消费开支的变化，将让套房实木的利润水平可能会迎来一轮长期性的压缩期。
【流通卖场版块】红星美凯龙与居然之家的超大体量支撑着营收坚挺，但是居然之家疫情期间的策略仍然快马加鞭的招揽加盟店，收割圈地，分食地方商业地产过剩的蛋糕；而红星美凯龙在疫情期间却在另外一个维度大手笔投资整合上下游资源布局未来，打法不同，业绩增长点不同。但同时都受入驻商户的业绩影响，利润纷纷打折，跌幅巨大。而流通新贵富森美一直以稳健和高品质高净值为发展基础，这轮逆势中，有一定跌幅，但并不构成压力。
【综合建材版块】工程渠道占比逐渐提升是综合建材企业的普遍增长点，江山欧派因此获得营收24%的增长，利润率更是增长搞到259%。但更多其它细分品类如板材、地板、吊顶铝材类的利润率进一步压缩。
【家纺题材版块】多喜爱因资产重组，国资介入等特殊原因，本季报并不能显示其实际运营盈亏情况，不做参考。其余富安娜、孚日股份2家头部的营收跌幅并不明显，抗风险能力坚挺，新型崛起的罗莱生活和梦洁则受到一定影响，利润降幅约50%，但相较于其他品类题材，家纺整体抗风险能力更好，企业综合管理能力更良性。
泛家居网横向对比几大主流题材版块，套房家具和定制家居的利润降幅大，这是行业经过红利期后的一个必然的阶段，只是这次疫情后更突显了下降的速度和整体性。大部分业绩增长或者保持了平稳或略波动的企业，都算是值得关注的优质企业，产品、管理、人资是企业抗住危机的几个硬核，这一轮筛选下来，逆势之下见真金，孰优孰劣一目了然。
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